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?“中國金王”陳景河伸出“金手指”，施展點金術。
2025年9月19日，紫金黃金國際開始全球發售，預計募資249.84億港元，將成為繼寧德時代之后的年內港股第二大IPO。
紫金黃金國際本次IPO所募資金，將用于收購海外一座金礦以及現有礦山升級等。
左手募資、右手買礦，這是陳景河應對當前產業現狀的穩妥之策。
68歲的陳景河，“掘金”43年，從福建紫金山起步，穩步開拓，將一家瀕臨倒閉的縣級礦產公司，打造成全球的大型綜合礦產集團，拿下了多個世界第一。
在《福布斯》2025全球上市企業2000強榜單中，紫金礦業（601899.SH，02899.HK）位居全球上榜黃金企業第1位，全球金屬礦企第4位。公司凈資產收益率居《財富》世界500強榜全球金屬礦企第1位。
紫金礦業相繼在H股、A股上市，紫金黃金國際是從紫金礦業拆分出來的黃金業務平臺。
陳景河推動的第三次IPO背后，全球經營環境復雜多變，紫金礦業面臨經營業績增速放緩，財務承壓。
借助資本修復，陳景河及紫金礦業將繼續穩健前行。
拆出一家千億黃金巨頭
陳景河將第三次站在交易所敲響上市鐘聲。
2025年5月26日晚，紫金礦業發布公告，擬分拆所屬子公司紫金黃金國際至香港聯交所主板上市。
一個多月后的6月30日，紫金黃金國際向香港聯交所遞交了上市申請。
兩個多月后的9月19日，紫金黃金國際全球發售，預計9月29日在港交所掛牌上市。
本次港股IPO，紫金黃金國際擬發行3.49億股股票，發行價71.59港元/股，預計募資總額249.84億港元。這將是2025年內港股第二大IPO，僅次于寧德時代410億港元的募資規模。
紫金黃金國際此次IPO招股，引入29名基石投資者，合共認購16億美元（約124.68億港元）的發售股份，基石投資者包括新加坡政府投資公司GIC、高瓴資本、中國太保 、貝萊德、云鋒投資等全球知名機構。
這是陳景河推動的第三次IPO。
22年前的2003年12月23日，陳景河首次IPO，紫金礦業成功在港股上市。那一年，紫金礦業黃金產量躍居中國第一，市值突破200億港元。
5年后的2008年4月25日，陳景河完成第二次IPO，紫金礦業在A股上交所主板掛牌上市，募資99.82億元。那年，公司前十大股東中包括陳發樹等5名自然人，均成為億萬富翁。陳景河也一躍成為“中國金王”。
如今的第三次IPO，陳景河有何考慮，會給紫金礦業帶來哪些影響？
從紫金礦業分拆出來的紫金黃金國際，擁有全球范圍內的8座黃金礦山資源，這些礦山主要分布在南美、大洋洲、中亞和非洲等黃金資源豐富的地區。
根據招股書，紫金黃金國際的黃金儲量和產量已躋身全球前十，2024年產量達到40.4噸，黃金儲量達856噸。截至2024年末，紫金黃金國際的黃金儲量及產量在全球分別排名第九、第十一。
時下，黃金價格處于歷史高位，將海外的金礦打包上市，疊加港股市場景氣度回升，紫金黃金國際可能會獲得一個較好估值。市場預計，陳景河將收獲一家千億黃金公司。
永不止步的全球收購
第三次IPO，陳景河有一個重要計劃，那就是利用募資收購哈薩克斯坦Raygorodok金礦。
實際上，陳景河坐在了紫金礦業并購戰車上，借助全球并購，他將紫金礦業打造成全球金屬礦業巨頭。
陳景河有一套自己的收購理論，即逆周期收購。2002年，金價低谷期，陳景河相繼將貴州水銀洞金礦、新疆阿舍勒銅鋅礦、吉林琿春金銅礦、西藏玉龍銅礦等收入囊中。由此，紫金礦業躍進中國金礦企業前列。
早在2006年，陳景河的目光就轉向了全球。2007年前后，紫金礦業通過股權受讓方式控股蒙古國納日陶勒蓋金礦、越南大班鉛鋅礦和周邊的鐵礦，入股英國倫敦上市公司Ridge Mining并成為其最大股東。
當時，紫金礦業以要約方式成功收購英國倫敦上市公司蒙特瑞科，創中國公司以全面要約方式收購海外上市公司首例，以及中國公司收購英國上市公司首例。
2015年前后，礦產行業進入低谷。趁此機會，陳景河大顯身手。
Wind數據顯示，這幾年，紫金礦業相繼收購KMC1、NKWE、坤宇礦業、姆索諾伊、加拿大Pretium Resources Inc、Bullabulling、Ivanhoe、鳳凰黃金、諾頓金田、卡莫阿控股、黑龍礦業等部分或全部股權。
歷史上，陳景河籌劃的海外單筆最大規模的收購發生在2019年，紫金礦業耗資93.63億元收購Nevsun 100%股權。
據不完全統計，截至目前，在陳景河的推動下，紫金礦業在全球實施了40多宗收購案。標的資產多為礦山，包括金礦、銅礦等，足跡遍布塞爾維亞、剛果、秘魯、哥倫比亞、澳大利亞、阿根廷、南非等10多個國家及地區。
近幾年，陳景河推動的幾次知名收購案有：斥資超70億元拿下加納金礦；137億元拿下A股公司藏格礦業控制權，創下紫金礦業自2023年以來最大規模的一次戰略并購；82.84億元收購RG Gold LLP、RG Processing LLP（尚未完成交割）。
并購戰車不停歇，紫金礦業的資產規模、礦產資源規模不斷擴大。
2008年底，紫金礦業總資產262.18億元，2025年6月底達到4397.43億元，累計增長了15.77倍。
官網顯示，紫金礦業儲備資源量銅超1.1億噸、黃金3973噸、當量碳酸鋰1788萬噸，是中國控制金屬礦產資源最多的企業。公司銅、金、鋅、鉬、鋰資源量分別位居全球第5、第6、第3、第1和第10位，其中50%以上資源為自主勘查獲得。
紫金礦業還特別表示，公司近年銅、金并購成本遠低于行業平均水平。
礦業巨頭的野心與焦慮
借助全球不間斷并購，陳景河將紫金礦業打造成了總資產超4000億元、礦產資源居全球前列的大型礦產集團。
68歲的陳景河有野心，但也有焦慮。
2024年及2025年上半年，紫金礦業實現的營業收入分別為3036.40億元、1677.11億元，同比增長3.49%、11.50%；歸母凈利潤分別為320.51億元、232.92億元，同比增長51.76%、54.41%。
相較前幾年，公司營業收入增速有所放緩，而其歸母凈利潤持續增長，主要得益于黃金、銅價格上漲。2025年上半年，礦產金、礦產銅、礦產鋅、礦產銀銷售價格同比上升。
但是，紫金礦業的銅和金等產量增長有限。2025年上半年，公司礦產銅、礦產金產量同比增長10%、17%。
陳景河的焦慮是，一旦主要產品銅、金等價格下降，紫金礦業的利潤增長將承壓。
陳景河曾在公開場合表示，紫金礦業如果只是吃老本，這些礦遲早會被開發完。除了開采、買礦，陳景河一直嘗試以資本市場手段在內等各種方式增加公司資源儲備。
此外，盡管紫金礦業利潤高速增長，但因并購頻頻，公司存在一定的財務壓力。
截至2025年6月底，紫金礦業有息負債1668.87億元，貨幣資金357.2億元，上半年的財務費用11.74億元。考慮公司存在的大額存單、結構性存款等，公司短期資金缺口在百億元左右。
拆分紫金黃金國際赴港上市，對于陳景河而言，可謂是一箭三雕，即打開新的融資渠道、海外礦山重新定價獨立發展、緩解財務壓力。
紫金黃金國際本次IPO募資超200億元，將用于購買哈薩克斯坦Raygorodok金礦、現有礦山的升級及建設項目等。
左手募資、右手買礦，陳景河運作的紫金黃金國際港股上市，被認為是其對紫金礦業的一次自我修復。打開了新的融資渠道，未來的紫金礦業有望繼續穩健前行。
截至2025年9月19日收盤，紫金礦業市值達6650億元，位居A股第19位。
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