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9月以來，國際金價(jià)持續(xù)攀升。9月15日，國際金價(jià)收盤突破3700美元／盎司大關(guān)，再創(chuàng)收盤歷史新高。截至15日收盤，紐約商品交易所12月黃金期價(jià)收于3719／盎司美元，單日漲幅達(dá)0.88％。繼9月2日突破3500美元／盎司、9月6日站上3600美元／盎司后，國際金價(jià)僅用9天時(shí)間便完成3700美元／盎司關(guān)口的跨越，較今年年初漲幅已超41％。
金價(jià)三連漲
此次金價(jià)暴漲始于8月底的政策信號(hào)轉(zhuǎn)向。在2025年杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放“鴿派”言論，疊加9月初公布的美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)僅新增2.2萬人、失業(yè)率升至4.3％，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期急劇升溫。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月17日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)?！袄氏滦蓄A(yù)期直接削弱了持有黃金的機(jī)會(huì)成本。”安達(dá)集團(tuán)分析師指出，美元指數(shù)同期跌至兩個(gè)月低點(diǎn)，進(jìn)一步降低了非美貨幣持有者的購金成本。
地緣政治與經(jīng)濟(jì)不確定性構(gòu)成另一重推力。據(jù)央視新聞報(bào)道，委內(nèi)瑞拉內(nèi)政、司法與和平部部長(zhǎng)迪奧斯達(dá)多·卡韋略當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月15日在新聞發(fā)布會(huì)上表示，委內(nèi)瑞拉與美國的關(guān)系早已破裂。與此同時(shí)，9月以來，英國財(cái)政預(yù)算調(diào)整等事件，讓全球避險(xiǎn)情緒持續(xù)發(fā)酵。
而全球央行的持續(xù)購金行為形成長(zhǎng)期支撐力，世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度全球央行凈增持黃金超100噸，為金價(jià)突破區(qū)間提供基礎(chǔ)動(dòng)能，與短期市場(chǎng)情緒形成共振，推動(dòng)金價(jià)突破橫盤4個(gè)月的3300美元／盎司區(qū)間。
預(yù)期多上調(diào)
在國際金價(jià)接連突破每盎司3500、3600、3700美元關(guān)口，且美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策寬松預(yù)期、避險(xiǎn)需求、央行購金等支撐因素持續(xù)強(qiáng)化的背景下，多家機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)對(duì)黃金的價(jià)格預(yù)期。
高盛集團(tuán)在9月12日更新的報(bào)告中大幅擴(kuò)充了對(duì)黃金的看漲邏輯，將長(zhǎng)期（2029年及之后）金價(jià)預(yù)期從2850美元／盎司上調(diào)至3300美元／盎司，并維持2025年底3700美元／盎司、2026年中期4000美元／盎司的階段性目標(biāo)價(jià)。
更值得關(guān)注的是，該機(jī)構(gòu)通過情景模擬提出更激進(jìn)的預(yù)測(cè)：在風(fēng)險(xiǎn)情境下，若美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受損導(dǎo)致通脹高企、美元儲(chǔ)備地位削弱，金價(jià)可能突破4500美元／盎司；而極端情況下，只要1％的私人持美債資金轉(zhuǎn)向黃金市場(chǎng)，金價(jià)就將逼近5000美元／盎司關(guān)口。
高盛分析師在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前黃金已取代發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票成為投資者“最堅(jiān)定的選擇”，其核心驅(qū)動(dòng)力已轉(zhuǎn)向全球投資者的資產(chǎn)再配置需求?！拔覀?cè)?008年金融危機(jī)、2020年疫情沖擊時(shí)都觀察到類似規(guī)律：當(dāng)制度信任受損，黃金作為不依賴信用背書的價(jià)值儲(chǔ)存工具，會(huì)迎來資金的集中涌入?！?/span>
摩根士丹利更將今年年底國際金價(jià)預(yù)期上調(diào)為3800美元／盎司，強(qiáng)調(diào)美元貶值與央行購金構(gòu)成雙重支撐。不過德國商業(yè)銀行提醒，短期國際金價(jià)在3700美元／盎司上方存在回調(diào)壓力，需警惕美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明帶來的波動(dòng)。
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