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12月10日，白銀現貨價格持續大幅上漲，再創歷史新高。Wind資訊數據顯示，倫敦銀現價格盤中觸及60.911美元/盎司，年內漲幅超110%；COMEX白銀同步刷新歷史紀錄，最高報61.435美元/盎司，年內漲幅達109%。
銀價的持續飆升給光伏行業帶來顯著成本壓力。世界白銀協會數據顯示，2025年全球光伏用銀量預計將達7560噸，較三年前增長一倍，占白銀總需求的25%以上。
“銀價的劇烈波動直接沖擊光伏產業鏈中游的電池片制造環節，已成為影響電池片盈利能力的關鍵因素。”上海有色網光伏電池片分析師蔣辰怡在接受《證券日報》記者采訪時表示。
上海有色網數據顯示，以TOPCon210RN電池片為例，當前銀漿成本已超過電池片完全成本的30%，占非硅成本的50%以上。
“由于電池片自身漲價空間極為有限，無法有效傳導上游成本上漲壓力，這導致從硝酸銀、銀粉到銀漿的中間加工環節利潤空間被嚴重侵蝕，虧損風險正逐步集聚并向上蔓延。”蔣辰怡分析稱。
對企業而言，除成本壓力外，供給端壓力同樣凸顯。世界白銀協會數據顯示，2025年全球白銀供需缺口預計將達3659噸，相當于全球4個月的產量。
面對這種困境，光伏企業從多個維度積極尋求去銀方面的技術突破。
上海愛旭新能源股份有限公司在今年第三季度業績說明會上表示，公司多年前便基于對行業銀耗瓶頸的預判，率先研發并在珠海基地量產導入了銅互連技術，在銀價屢創新高的當下，降本優勢更加凸顯。
2024年10月份，隆基綠能科技股份有限公司(以下簡稱“隆基綠能”)的相關研究論文在《Nature》發表，其展示的無銀金屬化技術使晶硅電池光電轉換效率突破27%；2025年6月份，隆基綠能發布的HIBC電池效率達到27.81%，創下世界紀錄。隆基綠能相關負責人表示：“公司高度重視無銀金屬化技術開發，多年來系統評估了銅電鍍、圖形化真空鍍膜、賤金屬漿料等多種技術路徑。下階段，公司將重點推進設備、材料與工藝的深度融合，進一步提升工程化成熟度。”
“當前光伏漿料降銀技術正穩步推進，從歷史趨勢判斷，降銀進程將進一步加速。”蔣辰怡介紹，TOPCon銀銅漿預計在明年第一季度實現小規模量產，BC、HJT純銅漿或在明年第三季度開啟小批量應用。
“從應用層面看，核心難點在于漿料的可靠性驗證與市場接受度。”蔣辰怡進一步分析，銀包銅及純銅漿料中，若銅核因封裝屏障失效暴露氧化，會導致電阻急劇上升，進而降低電池片轉換效率，而轉換效率直接關系組件質量可靠性。市場主要擔憂低銀漿料的可靠性是否會影響組件功率衰減率，最終損害電站全生命周期的發電效益。因此，低銀漿料從技術突破到規模商用之間，存在明顯的落地時滯。
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