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2月5日，分散染料價(jià)格上漲。分散黑ECT300%主流出廠價(jià)漲至26元/公斤，較上月報(bào)價(jià)23元/公斤上漲3元/公斤，漲幅13%.最近，我們對染料生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，與染料行業(yè)專家進(jìn)行了交流，得到的反饋良好。
印染行業(yè)需求旺季來臨，企業(yè)庫底低。從需求端來看，印染行業(yè)逐步進(jìn)入需求旺季，尤其是3-4月份，產(chǎn)品銷售將最為旺盛。春節(jié)后下游企業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫存周期，染料生產(chǎn)企業(yè)和印染企業(yè)原料庫存均處于低位，染料企業(yè)漲價(jià)意愿強(qiáng)，貿(mào)易商節(jié)前適當(dāng)備貨，積極看漲后市。
環(huán)保治理趨嚴(yán)，逼迫淘汰落后產(chǎn)能出清。2016年全國染料總產(chǎn)能為133萬噸，同比增長5.6%，增長主要來自2013-2015年規(guī)劃擴(kuò)建的項(xiàng)目，而2017年基本無新增產(chǎn)能，擴(kuò)張基本停止。染料廢水產(chǎn)生量較大，部分企業(yè)排放不達(dá)標(biāo)，環(huán)保要求將日趨嚴(yán)格，逼迫部分裝置停產(chǎn)，產(chǎn)能加快出清。
原材料漲價(jià)，推高成本。環(huán)保趨緊，染料原料供應(yīng)廠家生產(chǎn)受限。分散染料上游原材料供應(yīng)緊張，價(jià)格上漲趨勢明顯。分散染料重要原料間苯二胺的前端原料已由今年初7160元/噸漲到目前8846元/噸，漲幅為23.5%.活性染料上游H酸的市場報(bào)價(jià)從年初的2.9萬元/噸上漲到目前的3.3萬元/噸?？傮w而言，染料原材料價(jià)格上漲，成本推動(dòng)，染料存在漲價(jià)動(dòng)力。
染料行業(yè)寡頭競爭格局明顯。我國染料行業(yè)集中度較高，生產(chǎn)企業(yè)主要集中在浙江、江蘇等省份。分散染料前三大企業(yè)為浙江龍盛、閏土股份、杭州吉華，產(chǎn)能合計(jì)占比56%.2016年底，龍盛公告，自2017年1月1日起，停止授予杭州申航化工、紹興利德斯材料、紹興智華染料、紹興淳忱化工、杭州潤沃化工等5家公司關(guān)于龍盛ZL99104177.1專利的使用權(quán)，主要涉及分散黑，分散深藍(lán)等染料產(chǎn)品，龍頭加強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)控制?；钚匀玖锨叭笃髽I(yè)為江蘇錦雞、湖北華麗、浙江龍盛，產(chǎn)能合計(jì)占比43%.
把握染料漲價(jià)帶來的階段性投資機(jī)會(huì)。下游印染行業(yè)逐步進(jìn)入旺季；染料企業(yè)庫存不高，原材料漲價(jià)，成本支撐；環(huán)保趨嚴(yán)，部分染料企業(yè)停產(chǎn)或退出。我們看好染料旺季漲價(jià)行情。建議重點(diǎn)關(guān)注：閏土股份、浙江龍盛、安諾其、亞邦股份等，染料價(jià)格每上漲1，000元/噸，五家公司EPS分別增厚0.14元、0.04元、0.07元、0.03元。
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