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2025年8月22日，工信部、國家發(fā)改委、自然資源部聯(lián)合發(fā)布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），標(biāo)志著稀土全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入監(jiān)管時(shí)代。《辦法》主要變化包括：將進(jìn)口礦納入監(jiān)管、強(qiáng)化追溯機(jī)制、建立超產(chǎn)懲罰制度等。

財(cái)經(jīng)核心影響方面，新規(guī)明確僅允許指定企業(yè)進(jìn)行冶煉分離，可能導(dǎo)致部分中小冶煉企業(yè)退出，國內(nèi)供給端約束實(shí)質(zhì)性顯現(xiàn)。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，8月初以來中釔富銪礦加工費(fèi)從0.15萬元/噸漲至1.35萬元/噸，單噸冶煉分離理論凈利潤達(dá)1.4萬元/噸，較年初提升近2萬元/噸。同時(shí)，新能源汽車旺季補(bǔ)庫需求疊加政策催化，稀土價(jià)格上漲動(dòng)力較強(qiáng)，板塊行情有望延續(xù)。潛在風(fēng)險(xiǎn)包括政策執(zhí)行不及預(yù)期及下游需求疲軟。

為更透徹理解這次稀土行業(yè)的"大體檢"，我們需厘清三個(gè)關(guān)鍵概念：

稀土全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)管
這相當(dāng)于給稀土行業(yè)裝上"全流程監(jiān)控系統(tǒng)"。過去監(jiān)管可能只盯著礦山開采或某個(gè)環(huán)節(jié)，現(xiàn)在從稀土原礦進(jìn)口、冶煉分離到最終產(chǎn)品，每個(gè)環(huán)節(jié)都被納入統(tǒng)一管理系統(tǒng)。就像快遞業(yè)從"只管運(yùn)輸"升級為"從寄件到收件全鏈條跟蹤"，新規(guī)通過強(qiáng)化追溯機(jī)制和超產(chǎn)懲罰，確保稀土資源不會(huì)在某個(gè)環(huán)節(jié)"消失"或"超產(chǎn)"。

稀土冶煉分離總量調(diào)控
類似于"蛋糕分配制度"。政府現(xiàn)在不僅規(guī)定全國稀土開采總量，還對冶煉分離這個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)實(shí)施"準(zhǔn)入制"——只有拿到"許可證"的企業(yè)才能進(jìn)行冶煉，且必須嚴(yán)格按指標(biāo)生產(chǎn)。這就像規(guī)定只有特定廚房能做蛋糕，且每個(gè)廚房的奶油用量都被精準(zhǔn)控制，直接導(dǎo)致中釔富銪礦加工費(fèi)近期顯著上漲。

中釔富銪礦加工費(fèi)
這是稀土行業(yè)的"代工費(fèi)計(jì)價(jià)器"。當(dāng)稀土礦企把原礦交給冶煉廠加工時(shí)，需要支付這筆費(fèi)用，其波動(dòng)直接反映行業(yè)供需關(guān)系。當(dāng)前加工費(fèi)從0.15萬元/噸躍升至1.35萬元/噸，相當(dāng)于"代工費(fèi)"暴漲9倍，說明冶煉產(chǎn)能正在變得稀缺——要么是需求激增（如新能源汽車備貨），要么是供給受限（新規(guī)淘汰中小冶煉廠），或兩者共同作用。