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當(dāng)?shù)貢r間13日下午，特朗普在美國賓夕法尼亞州舉行競選集會發(fā)表演講時，現(xiàn)場響起槍聲。事件發(fā)生時，全球市場處于休市狀態(tài)。
然而，世界不確定性因素越多，黃金越確定受益。
據(jù)美國銀行（Bank of America）稱，未來12-18個月，金價可能會反彈至3000美元。
花旗銀行報(bào)告認(rèn)為，2024年黃金消費(fèi)增長趨勢向好，可能推動2024年下半年現(xiàn)貨交易達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的每盎司2400-2600美元；基準(zhǔn)情況下2025年中期的黃金目標(biāo)價格為每盎司2800-3000美元。
// 警惕美國債市震蕩 //
到目前為止，美國聯(lián)邦政府的支出比2024財(cái)年多8550億美元。2023財(cái)年，政府的赤字支出為1.7萬億美元。
換言之，美國當(dāng)前的債務(wù)總量超過32萬億美元！
在短短三年內(nèi)，美國的債務(wù)與GDP之比很可能超過二戰(zhàn)后創(chuàng)下的106%的歷史紀(jì)錄。目前，只有三個發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，即日本、意大利和希臘的債務(wù)與GDP之比，比美國更糟糕。此外，美國今年債務(wù)利息支出近9000億美元，是預(yù)算中增長最快的項(xiàng)目，其成本超過了國防。
這對進(jìn)價來說，是一個利好消息。因?yàn)槊绹?cái)政部正在向市場投放大量債券，市場需求并不會隨之增加，債市動蕩不可避免，黃金的避險價值將得到凸顯。
除此之外，BCA Research Inc.首席策略師Marko Papic 表示，“我確實(shí)認(rèn)為債券市場會在某個時候意識到特朗普比任何競爭對手入主白宮的概率都更高，而且我仍然認(rèn)為隨著他當(dāng)選的可能性上升，債券市場發(fā)生動蕩的可能性也會上升。”
一般來講，主權(quán)債券市場出現(xiàn)較大波動，金價會得到提振。如果美債市場動蕩，黃金成為收益資產(chǎn)的可能性非常大。
// 金礦產(chǎn)量下降 //
據(jù)世界黃金協(xié)會稱，隨著黃金礦床越來越難找到，黃金開采業(yè)正在努力維持產(chǎn)量增長。
世界黃金協(xié)會首席市場策略師John Reade表示：“2024年第一季度金礦產(chǎn)量同比增長4%，創(chuàng)下歷史新高。但從更大的角度來看，黃金礦山產(chǎn)量實(shí)際上在2016年、2018年左右趨于平穩(wěn)，此后沒有看到任何增長。”
根據(jù)國際貿(mào)易協(xié)會的數(shù)據(jù)，2023年金礦產(chǎn)量，僅比一年前小幅增長0.5%。2022年，金礦產(chǎn)量同比增長1.35%，2021年為2.7%。2020年，全球黃金產(chǎn)量出現(xiàn)了十年來的首次下降，下滑了1%。
John Reade 進(jìn)一步解釋稱，由于許多有前景的地區(qū)已經(jīng)被勘探，世界各地越來越難找到新的金礦床。
世界黃金協(xié)會表示，大規(guī)模金礦開采是資本密集型的，需要大量的勘探和開發(fā)，平均需要10到20年的時間才能使礦山準(zhǔn)備好生產(chǎn)黃金。
即使在勘探過程中，發(fā)現(xiàn)礦山到開發(fā)這一步的可能性也很低，全球只有約10%的黃金礦山含有足夠的金屬，值得開采。迄今為止，已開采出約187000公噸黃金，其中大部分來自中國、南非和澳大利亞。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局估計(jì)，可開采的黃金儲量約為5.7萬噸。
除了發(fā)現(xiàn)過程，政府許可證越來越難獲得，需要更多時間才能獲得，這使得采礦變得更加困難。在礦業(yè)公司開始運(yùn)營之前，獲得所需的執(zhí)照和許可證可能需要幾年時間。
// 央行增持力度不減 //
日益復(fù)雜的地緣政治和金融環(huán)境，使黃金儲備管理比以往任何時候都更加重要。2023年，各國央行增加了1037噸黃金，這是歷史上第二高的年度購買量量，此前2022年達(dá)到了1082噸的歷史新高。
據(jù)世界黃金協(xié)會的2024年央行黃金儲備（CBGR）調(diào)查，29%的央行受訪者打算在未來12個月內(nèi)增加黃金儲備，這是自2018年開始這項(xiàng)調(diào)查以來觀察到的最高水平。
新興市場央行增持黃金尤為積極。印度央行數(shù)據(jù)顯示，6月份增加了逾9噸黃金，這是自2022年7月以來的最高水平，意味著印度今年的黃金儲備增加了37噸，達(dá)到841噸。
// “黃金處在大的上行周期” //
華西證券在近期的報(bào)告中稱，回顧2024上半年，俄烏、中東地區(qū)地緣沖突頻發(fā)，美國通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)韌性十足，美聯(lián)儲降息預(yù)期多次反復(fù)造成大類資產(chǎn)價格“折返跑”。上半年全球大類資產(chǎn)中，貴金屬表現(xiàn)亮眼。
該機(jī)構(gòu)稱，實(shí)際利率或是匯率則是黃金的機(jī)會成本，實(shí)際利率與金價走勢呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)體現(xiàn)了黃金金融屬性驅(qū)動。在美元加息周期中，黃金的金融屬性占主導(dǎo)，2007年中以來，美債實(shí)際利率與金價走勢呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，然而22年下半年開始黃金價格多次與實(shí)際利率同向波動，顯示出黃金的金融屬性有所削弱。
華西證券還表示，逢低買入是央行購金的操作特點(diǎn)，金價一旦回落則有望驅(qū)動央行再度購金。從歷史數(shù)據(jù)看，央行購金量與黃金價格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，逢低買入是我國央行購金的操作特點(diǎn)。
國金證券稱，美國6月CPI同比增3%，低于預(yù)期的3.1%及前值的3.3%，環(huán)比下降0.1%。CPI進(jìn)展令市場對9月降息的預(yù)期大幅提升。以色列及黎巴嫩沖突，地緣政治波動性抬升及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱之下的衰退預(yù)期助推金價表現(xiàn)。認(rèn)為在今年不出現(xiàn)加息預(yù)期的情形下，金價深度回調(diào)的概率較小。
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