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海辰儲能高管馮登科，疑似因涉嫌商業(yè)犯罪，已被國家有關(guān)部門依法采取強制措施。
馮登科，這個名字在海辰內(nèi)部舉足輕重。
他曾任總裁辦公室主任、工程部負責人，更關(guān)鍵的是，他同時擔任公司核心子公司——海辰綠能的總裁及法定代表人。
更巧合的是馮登科與海辰儲能的創(chuàng)始人吳祖鈺及多位高管，均曾在寧德時代任職。據(jù)了解馮登科于2017年離職寧德時代。
有傳言稱馮登科此次被采取強制措施，其涉案或與一筆專利轉(zhuǎn)讓交易有關(guān)。
專利之星系統(tǒng)顯示，一家成立于2019年的“深圳市海鴻新能源技術(shù)有限公司”，在2022年將其多項專利轉(zhuǎn)讓給了海辰儲能。
蹊蹺的是，在完成這次專利轉(zhuǎn)讓后后，深圳海鴻于次年便迅速注銷。
其法定代表人劉漢強、監(jiān)事林麗君的背后，是否與海辰或其團隊有著千絲萬縷的聯(lián)系？
據(jù)工商信息顯示，深圳海鴻的監(jiān)事林麗君與海辰儲能董事長吳祖鈺存在親屬關(guān)聯(lián)（吳祖鈺連襟名下公司的監(jiān)事）。
這記驚雷，讓本已深陷“內(nèi)憂外患”的海辰儲能，其IPO之路更添一層致命的陰影。
馮登科被采取強制措施，是否與這起神秘的專利轉(zhuǎn)讓有關(guān)？
這不僅是外界關(guān)注的焦點，更可能成為刺穿其上市夢想的利刃。
2025年的夏天，對于廈門海辰儲能科技股份有限公司（下稱“海辰儲能”）而言，本應(yīng)是榮耀加身的季節(jié)。
這家成立僅五年，便以火箭般的速度躋身全球儲能電池出貨量前三的超級黑馬，在3月25日向港交所遞交了上市申請，IPO前估值已超250億元，身后站著中金、鼎暉等一眾明星資本。
距離敲響那面象征財富與成功的銅鑼，似乎僅一步之遙。
然而，資本市場的聚光燈下，投來的不僅有艷羨，更有審視的寒光。
如今，隨著高管被查，疊加著霸主寧王的狙擊，以及大客戶的海外爆雷，這場IPO之路，早已從康莊大道，變成了一場懸在鋼絲繩上的驚險表演。
來自寧德時代的狙擊
前不久寧德時代新能源科技股份有限公司（下稱“寧德時代”）以“不正當競爭糾紛”為由，將海辰儲能告上法庭。福建省寧德市中級人民法院已于6月25日立案，定于8月12日開庭審理。
8月12日，這個時間點，堪稱精準。
業(yè)內(nèi)普遍認為，8月正是港股IPO聆訊的關(guān)鍵階段。根據(jù)港交所《上市規(guī)則》，海辰儲能必須向市場證明這場訴訟不會影響其持續(xù)經(jīng)營能力，否則，IPO進程可能面臨延遲甚至終止的風險。
這并非寧德時代與海辰儲能之間的首次交鋒。
海辰儲能的核心團隊，有著濃厚的“寧德基因”。
其創(chuàng)始人吳祖鈺及多位高管，均曾在寧德時代擔任重要技術(shù)崗位。招股書顯示，吳祖鈺于2011年至2019年在寧德時代及其前身任職工程師，期間作為第一發(fā)明人申請多項專利，甚至在2018年成為被授予期權(quán)的195名技術(shù)骨干之一。
而今，最新被查的高管馮登科，同樣是“前寧德人”。這讓寧德時代此次的訴訟，更添幾分“清理門戶”的意味。
2023年，寧德時代就曾以“違反競業(yè)協(xié)議”為由起訴吳祖鈺，最終以吳祖鈺支付100萬元違約金告終。那被視為一次警告。
而這一次，訴訟全面升級，引發(fā)媒體更廣泛關(guān)注。
一是訴訟升級，直指系統(tǒng)性挖角。 寧德時代指控海辰儲能系統(tǒng)性挖角超20名技術(shù)骨干，涉及電芯設(shè)計、熱管理等關(guān)鍵崗位。
如今馮登科的落馬，似乎為這一指控提供了新的注腳。
二是時點精準，卡位IPO聆訊。 寧德時代意圖利用港交所規(guī)則，迫使海辰儲能自證清白，若法院認定風險重大，IPO進程危矣。
三是策略性起訴，打擊商業(yè)根基。 “不正當競爭”的案由，比單純的技術(shù)秘密訴訟打擊面更廣，直指海辰儲能的商業(yè)模式與人才體系，意圖從根基上動搖其估值邏輯。
兩次官司，層層加碼。如今再疊加上高管被查的疑云，不禁讓人發(fā)問：海辰儲能飛速發(fā)展的背后，其技術(shù)、人才乃至專利的來源，是否真的那么清白？
這場在IPO前夜發(fā)起的訴訟，其背后意圖引發(fā)了市場廣泛猜測。
導(dǎo)火索直指587Ah儲能電芯。今年4月，海辰儲能高調(diào)發(fā)布該產(chǎn)品，意圖定義行業(yè)標準。僅僅兩個月后，寧德時代便宣布量產(chǎn)交付同規(guī)格電芯，火藥味十足。
無論真相如何，寧德時代選擇在此時舉起法律的重拳，其戰(zhàn)略意圖已然清晰：在對手最需要資本市場輸血的關(guān)鍵時刻，通過法律手段制造最大的不確定性，動搖投資者信心，鞏固自身行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。
海外大客戶爆雷
屋漏偏逢連夜雨。
正當海辰儲能被前東家堵在IPO門口，一場更大的風暴已經(jīng)在大洋彼岸醞釀。
6月9日和10日，美國最大的儲能系統(tǒng)集成商之一Powin Energy向法院申請破產(chǎn)保護，依據(jù)美國破產(chǎn)法第11章提交重整申請，預(yù)估債務(wù)至少3億美元。
這個消息對海辰儲能而言，無異于晴天霹靂。
招股書交了，準備上市，結(jié)果重要客戶申請破產(chǎn)了...
Powin不僅是海辰儲能的重要合作伙伴，更是其海外業(yè)務(wù)版圖中最關(guān)鍵的支柱。雙方簽訂了高達5GWh的儲能電池采購框架協(xié)議，按市場價估算，訂單價值約15億元人民幣。
更致命的是，根據(jù)海辰儲能招股書，2024年，僅一家美國客戶（普遍指向Powin）就貢獻了22.39億元的收入。
現(xiàn)在，隨著Powin的破產(chǎn)，這筆巨額訂單和已經(jīng)產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，幾乎化為泡影。
值得玩味的細節(jié)是，早在今年年初，寧德時代就因Powin拖欠約3.1億元的貨款而將其告上法庭。
這表明Powin的財務(wù)危機早已顯現(xiàn)，而海辰儲能卻似乎仍在加碼這場危險的合作。
被行業(yè)龍頭狙擊，被核心高管拖累，又被關(guān)鍵客戶背刺，海辰儲能的困境看似是運氣不佳，但掀開其高速增長的華麗外袍，我們才能看到其早已埋下的財務(wù)地雷。
新手指南
我是買家
我是賣家
